Право
Навигация
Реклама
Ресурсы в тему
Реклама

Секс все чаще заменяет квартплату

Новости законодательства Беларуси

Новые документы

Законодательство Российской Федерации

 

 

КОММЕНТАРИЙ ОТ 20 ДЕКАБРЯ 1992 Г. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ ПО ОЦЕНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ЭМИТЕНТА

(по состоянию на 20 октября 2006 года)

<<< Назад

                      МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОМЕНДАЦИИ

                      ПО ОЦЕНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ ЭМИТЕНТА


         Настоящие методические  рекомендации предназначены  для  оценки
    экономической эффективности работы,  реальных активов  и  финансовой
    устойчивости эмитента,  определения возможной курсовой стоимости ак-
    ций с целью выработки предложения по оптимальному размещению  ценных
    бумаг эмитента и эффективному вложению средств инвесторов.
         Рекомендации могут  использоваться  структурами,  занимающимися
    операциями  с  ценными бумагами,  для определения,  с одной стороны,
    возможностей реализации тех или ниых ценных бумаг,  с другой стороны
    -  целесообразности  приобретения акций эмитента по предлагаемым це-
    нам.  Предлагаемые материалы могут быть полезны инвесторам - частным
    лицам  при  выборе эмитента для обмена приватизационных чеков на ак-
    ции.
         В основу  выработки  рекомендаций  положен анализ баланса и фи-
    нансовых результатов работы эмитента за последний отчетный период.

         Выработка предложений по размещению  ценных  бумаг  эмитента  и
    вложению  средств инвесторов включает в себя следующие основные эта-
    пы:

         - первичная обработка входной информации;
         - анализ финансовых  показателей эмитента;
         - анализ ценных бумаг, предлагаемых к продаже;
         - анализ ожидаемого спроса на ценные бумаги.

         Для получения  более  точных  сведений о финансовых показателях
    эмитента по  возможности  желательно  провести  первичную  обработку
    входной информации.  Это вызвано тем,  что представляемый в финансо-
    вые  органы  общепринятый  баланс  содержит  различные  регулирующие
    статьи,  искажающие  реальные активы предприятия.  Для избавления от
    повторного счета и приведения баланса к общепризнанным в международ-
    ной  практике  стандартам необходимо баланс предприятия превратить в
    так называемый аналитический баланс нетто.  Для этого необходимо со-
    вершить  ряд  операций,  на  которых  мы  останавливаться  не будем,
    поскольку они широко описаны в литературе.  Суть операций сводится к
    получению чистой стоимости имущества и долговых прав предприятия.


                  Анализ финансовых показателей эмитента

         Для анализа финансово-экономического положения эмитента необхо-
    димо определить следующие основные показатели:

         - износ основных фондов;
         - коэффициент оборачиваемости оборотных средств;
         - рентабельность производственных фондов;
         - коэффициент финансовой устойчивости;
         - коэффициент абсолютной ликвидности эмитента;
         - темп прироста реальных активов;
         - темп изменения прибыли;
         - дефицитность продукции;
         - конкурентноспособность продукции.

         Показатель износа основных фондов характеризует степень  износа
    основных средств предприятия.
         Определяется по формуле:

                И
         Иоф = --  х 100%, где
               ОФ

         Иоф - относительный износ основных фондов, %;
         И - абсолютный износ основных фондов;
         ОФ - стоимость основных фондов.

         Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств показывает коли-
    чество оборотов  материальных средств за отчетный  период.  Отражает
    характер движения  оборотных  средств,  используется для анализа фи-
    нансовой устойчивости и абсолютной ликвидности эмитента.
         Определяется по формуле:

                 Вр              Обк + Обн
         Коб  =  --  , где  Об = ---------
                 Об                  2

         Коб - коэффициент оборачиваемости;
         Вр - выручка от реализации за отчетный период;
         Об - средняя стоимость остатков оборотных средств;
         Обн - стоимость остатков оборотных средств на начало  отчетного
    периода;
         Обк - стоимость остатков оборотных средств на  конец  отчетного
    периода.

         Рентабельность производственных  фондов характеризует эффектив-
    ность использования основных и оборотных фондов предприятия.
         Определяется по формуле:

                Пб                 ОФк - ОФн
         Рф = ------  х 100% , Ф = ---------
              Ф + Об                   2


         Рф - рентабельность производственных фондов;
         Пб - балансовая прибыль;
         Ф - среднегодовая стоимость основных фондов;
         ОФн - стоимость основных фондов на начало отчетного периода;
         ОФк - стоимость основных фондов на конец отчетного периода;

         Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой  соотно-
    шение  собственных  и  заемных  средств.  При превышении собственных
    средств над заемными считается, что предприятие обладает достаточным
    запасом финансовой устойчивости и относительно независимо от внешних
    источников.
         Определяется по формуле:

             К + З
         И = ----- , где
               С

         И - коэффициент финансовой устойчивости;
         К - кредиты и другие заемные средства;
         З - кредиторская задолженность и прочие пассивы;
         С - собственные средства.

         Коэффициент абсолютной ликвидности эмитента представляет  собой
    соотношение денежных оборотных средств, готовых к платежу и расчетам
    к краткосрочным  и среднесрочным обязательствам эмитента. Характери-
    зует возможность эмитента мобилизовать    денежные средства для  по-
    крытия краткосрочной и среднесрочной задолженности.
         Определяется по формуле:

              Кс + Рс + ЦБ
         Кл = ------------- , где
              Кр + Ср + З

         Кл - коэффициент абсолютной ликвидности эмитента;
         Кс - касса и прочие денежные средства;
         Рс - расчетные счета в банке;
         ЦБ - ценные бумаги и краткосрочные вложения;
         Кр - краткосрочные кредиты и заемные средства;
         Ср - среднесрочные кредиты и ссуды.

         Темп прироста  реальных  активов  эмитента  представляет  собой
    соотношение активов анализируемого и предыдущего годов, характеризу-
    ет темп наращивания имущества эмитента.
         Определяется по формуле:

                  А(Т) + В(Т) + Д(Т)
         Ра = (--------------------------- - 1 ) х 100%, где
               А(Т -1) + В(Т -1) + Д(Т -1)

         Ра - темп прироста реальных активов;
         А - основные средства и вложения без учета износа, торговой на-
    ценки по нереализованным товарам,  нематериальных активов, использо-
    ванной прибыли;
         Т - анализируемый год;
         В - запасы и затраты;
         Д -  денежные  средства,  расчеты  и  прочие  активы  без учета
    использованных заемных средств.

         Темп прироста прибыли представляет  собой  соотношение  прибыли
    анализируемого  и  предыдущего  периодов,  характеризует наращивание
    прибыли эмитента за отчетный период.
         Определяется по формуле:

               Пб(Т)
         Ип = (-------- -1) х 100% , где
               Пб(Т) -1

         Ип - темп изменения прибыли.


                 Отдел экономического анализа и конъюнктуры рынка РФФИ.

<<< Назад

 
Реклама

Новости законодательства России


Тематические ресурсы

Новости сайта "Тюрьма"


Новости

СНГ Бизнес - Деловой Портал. Каталог. Новости

Рейтинг@Mail.ru


Сайт управляется системой uCoz