МИНИСТЕРСТВО ФИНАНСОВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
   
                                 ПИСЬМО
                      от 15 мая 1997 г. N 12-05-01
   
       Министерство  финансов   Российской   Федерации    рассмотрело
   предложение о выпуске целевых облигаций с целью пополнения доходов
   Пенсионного фонда Российской Федерации и сообщает.
       При рассмотрении   этого  вопроса  необходимо  учитывать,  что
   Пенсионный фонд Российской  Федерации  является  институциональным
   инвестором, в его распоряжении находятся средства, предназначенные
   для финансирования социальных программ,  и  нет  активов,  которые
   обеспечивали бы исполнение обязательств по пенсионному займу.  При
   этом предоставление гарантий на эти цели в бюджете на 1997 год  не
   предусмотрено.
       При выпуске государственных ценных бумаг в  виде  специального
   пенсионного  займа  следует  обратить  внимание на то,  что выпуск
   указанного   займа   приведет   к   увеличению    государственного
   внутреннего  долга,  верхний  предел которого утвержден в законе о
   бюджете на 1997 год.  Кроме того,  выпуск любого  займа,  имеющего
   меньшую инвестиционную  привлекательность  по  сравнению  с рынком
   ГКО -  ОФЗ  (ГКО  -  государственные   краткосрочные   бескупонные
   облигации,  ОФЗ  -  облигации федерального займа),  резко увеличит
   стоимость обслуживания государственного внутреннего долга.
       Что касается выпуска облигаций в соответствии с Постановлением
   Правительства Российской Федерации от 5 марта 1997 г.  N 254, то в
   нем  речь идет о реструктуризации задолженности только по платежам
   в федеральный бюджет.
   
                                                 Заместитель Министра
                                                      финансов России
                                                         И.П.МОЛЧАНОВ