ЦЕНТРАЛЬНЫЙ БАНК РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
            ПИСЬМО от  24 марта 1995 г. N 04-28-3-8/A-157

                                                  ГЛАВНЫМ УПРАВЛЕНИЯМ
                                                         БАНКА РОССИИ
                                                (НАЦИОНАЛЬНЫМ БАНКАМ)

        В связи  с  многочисленными  запросами,  поступающими  в адрес
    Банка России в связи с выполнением брокерских функций на рынке ГКО
    разъясняем следующее.

        1. Положение    об    обслуживании    и   обращении   выпусков
    Государственных краткосрочных бекупонных  облигаций,  утвержденное
    приказом Банка России от 6 мая 1993 г. N 02-78, (далее: Положение)
    регламентирует порядок осуществления  брокерских  операций  только
    организаций  -  Дилеров  на  рынке  ГКО,  действующих по поручению
    инвесторов.

        2. Юридические  лица,  не  являющиеся  дилерами,  также  могут
    совершать   брокерские   операции.   Однако,  брокерская  операция
    представляет собой договор комиссии или поручения и не  охватывает
    ведение счетов "депо".

        3. Инвестор,   в  том  числе  действуя  через  брокера,  может
    реализовать  свое  право  на  владение  ГКО  только  при   условии
    заключения  с  Дилером договора на обслуживание,  в соответствии с
    которым инвестору открывается счет "депо".

        4. В настоящее  время  только  в  рамках  Депозитария  ММВБ  и
    субдепозитариев Дилеров достигается надлежащее правовое оформление
    права собственности на ГКО. Запись по счету "депо", осуществляется
    другими лицами,  в том числе выполняющими брокерские операции,  не
    является подтверждением владения ГКО.

        5. Указанный порядок совершения брокерских операций и  ведения
    счетов "депо" инвесторов определяется следующими положениями.

        На основании    п.п.    5,    8   Основных   условий   выпуска
    государственных  краткосрочных  бескупонных  облигаций  Российской
    Федерации,одобренных   постановлением   Правительства   Российской
    Федерации от 8.02.93 N 107 все операции по размещению и обращению,
    включая   расчеты  и  учет  владельцев  ГКО  осуществляются  через
    учреждения  Банка  России  или   уполномоченных   Дилеров.   Право
    собственности  на ГКО возникает с момента регистрации их владельца
    в книгах Банка России или Дилера в порядке, оговоренном в договоре
    между Банком России или Дилером.

        Регистрация ГКО осуществляется на счетах "депо" в соответствии
    с  п.1.3.  Положения.  Функции  Банка  России  как  Депозитария  в
    настоящее  время  на основании соответствующего договора выполняет
    ММВБ. Функции субдепозитариев выполняют Дилеры.

        Таким образом,  именно  регистрация   на   счетах   "депо"   в
    Депозитарии  ММВБ  или  субдепозитарии  Дилера  удостоверяет право
    собственности на ГКО.

        На основании указанных выше норм,  а также  п.2.3.  Положения,
    Инвестор   является   собственником   ГКО   в   том  случае,  если
    принадлежащие ему облигации учитываются на счете  "депо",  который
    открыт  в  соответствии  с  договором  на  обслуживание между этим
    Инвестором и Дилером.

        6. Доведите настоящие разъяснения до коммерческих банков.


     Заместитель Председателя Банка России А.А. Козлов