СОГЛАСОВАНО
                        Первый заместитель председателя Банка России
                                                      С. АЛЕКСАШЕНКО
                                                      5 июня 1996 г.
                                                           УТВЕРЖДАЮ
                               Министр финансов Российской Федерации
                                                          В. ПАНСКОВ
                                                     22 июня 1996 г.

               УСЛОВИЯ ВЫПУСКА ОБЛИГАЦИЙ ФЕДЕРАЛЬНОГО ЗАЙМА
                      С ПОСТОЯННЫМ КУПОННЫМ ДОХОДОМ

          1. Настоящие Условия определяют порядок выпуска и  обращения
    облигаций  федерального займа с постоянным купонным доходом (далее
    - облигаций) в соответствии с  Генеральными  условиями  выпуска  и
    обращения     облигаций     федеральных    займов,    утвержденных
    постановлением Правительства Российской Федерации от 15  мая  1995
    г.  No  458  "O Генеральных условиях выпуска и обращения облигаций
    федеральных займов".

          2. Эмитентом  облигаций   является   Министерство   финансов
    Российской Федерации (далее - эмитент).

          3. Облигации   являются  именными  купонными  среднесрочными
    государственными ценными бумагами и  предоставляют  их  владельцам
    право   на   получение  номинальной  стоимости  облигации  при  ее
    погашении и на  получение  купонного  дохода  в  виде  процента  к
    номинальной   стоимости   облигации,   выплачиваемого  в  порядке,
    установленном настоящими Условиями.

          4. Эмиссия  облигаций  осуществляется  в   форме   отдельных
    выпусков в сроки,  устанавливаемые эмитентом.  Каждый выпуск имеет
    государственный регистрационный номер.

          При этом  облигации  с  одинаковым  объемом  прав  и   датой
    погашения имеют одинаковый государственный регистрационный номер.

          5. Номинальная   стоимость  облигаций  выражается  в  валюте
    Российской Федерации и составляет 1 000 000 (один миллион) рублей.

          6. Эмитент по согласованию с Банком России устанавливает для
    каждого  отдельного выпуска облигаций его объем;  размер купонного
    дохода;  дату размещения;  дату погашения;  даты выплаты купонного
    дохода;   ограничения   на   долю  объема  выпуска,  приобретаемую
    нерезидентами.

          Указанные условия в числе прочих  фиксируются  в  глобальном
    сертификате  и  объявляются  не позднее чем за семь дней до начала
    размещения.

          7. Величина купонного дохода является постоянной.

          8. Проценты по первому купону  исчисляются  с  даты  выпуска
    облигаций до даты его выплаты. Проценты по другим купонам, включая
    последний,  зачисляются с даты выплаты  предшествующего  купонного
    дохода  до  даты  выплаты  соответствующего купонного дохода (даты
    погашения).

          9. Выплата  купонного   дохода   осуществляется   владельцам
    облигаций  -  дилерам  и инвесторам,  которые являются депонентами
    счетов депо на дату выплаты купонного дохода.

          10. Банк России,  являясь генеральным  агентом  эмитента  по
    обслуживанию  обращения  облигаций,  по  согласованию  с последним
    регламентирует  вопросы  размещения  и  обращения  облигаций,   не
    определенные  настоящими  условиями,  а также осуществляет выплату
    купонного дохода и погашение облигаций за счет средств эмитента.

          Все операции по размещению и обращению  облигаций  на  рынке
    ценных   бумаг,   включая   расчеты  и  учет  прав  на  облигации,
    осуществляются через учреждения Банка России или уполномоченные им
    организации.

        Зарегистрировано в Минюсте РФ - No 1130 от 22 июля 1996 г.